Zobowiązania związane z zakupem produktów Nvidia wzrosły sześciokrotnie do 95 miliardów dolarów, co może spowodować trudności, jeśli popyt gwałtownie spadnie.

Możliwy atak finansowy na NVIDIA: wnioski Michaela Burry'ego

Znany inwestor Michael Burry zauważył w rocznym raporcie NVIDIA, złożonym w formie 10‑K, sygnał alarmowy. Podkreśla, że ogromne zobowiązania firmy związane z zakupem komponentów mogą stać się źródłem poważnych problemów finansowych, jeśli popyt na jej produkty gwałtownie spadnie.

Co dokładnie budzi obawy?
- Zobowiązania wzrosły prawie sześciokrotnie – z 16 mld. dolarów do 95 mld. dolarów.
- Wzrost ten wynika z tego, że NVIDIA wzmocniła długoterminowe kontrakty z dostawcami, aby zapewnić sobie stabilne dostawy dla wysokich wymagań rynku AI.
- W szczególności TSMC (producent chipów) zmuszona jest budować nowe fabryki, a część finansowania może pochodzić od samej NVIDIA w postaci zobowiązań zakupowych.

Dlaczego to ryzyko
1. Stałe płatności – nawet jeśli NVIDIA nie potrzebuje całego zamówionego materiału, nadal musi zapłacić dostawcom.
2. Zamrożenie kapitału obrotowego – większość środków pieniężnych idzie na pokrycie zobowiązań i wraca z opóźnieniem, co pogarsza płynność.
3. Porównanie z przeszłością – pod koniec poprzedniego roku finansowego NVIDIA miała zobowiązania zakupowe w wysokości 117 mld. dolarów, prawie równe jej operacyjnemu przepływowi pieniężnemu za styczeń. To „nienormalne” stosunek, według Burry'ego, zwiększa ryzyko.

Przykład z historii
Burry przytoczył przykład Cisco: podczas „bąbla doten” firma dążyła do 50 % wzrostu przychodów i zwiększyła zobowiązania zakupowe. Po krachu musiał odpisywać około 40 % tych zobowiązań, co spowodowało spadek akcji.

Konsekwencje dla zysku
- NVIDIA zależy od wysokich cen chipów, które pozwalają utrzymać rentowność przy silnym popycie.
- Jeśli rynek osłabnie i ceny spadną, marża firmy może się zmniejszyć, a sytuacja finansowa pogorszy się.

Plan Burry'ego
Michael Burry już wyraził zamiar obstawienia przeciwko akcjom NVIDIA. Uważa firmę za zbyt podatną na ewentualny „upadek” bańki AI i jest gotów wykorzystać to w swoich strategiach inwestycyjnych.